Clique no botão 'Gerenciar' ao lado da divisão no INÍCIO DO ADMINISTRADOR.
Na aba Times, localize o time e clique no link 'Remover'.
Na página seguinte há opções sobre o que fazer com os resultados inseridos para o time e com as próximas partidas.
Também há nessa página uma opção para substituir o time.
Substituir um time é diferente de renomeá-lo. Para editar o nome de um time (a alteração vale para todas as temporadas):
Clique no botão 'Gerenciar' ao lado da divisão no Início do administrador.
Na aba Times, localize o time e clique no link 'Editar'.